如影随形

利率预期减少了热量，美国债券扩大了长期和短

发布时间：2025-08-18 09:18编辑：bet356体育官方网站浏览（200）

◎记者Chen Jiayi Huang Bingyu 最近，由于经济数据的减弱以及对美联储利率的期望不断增加，美国财富和下降。其中，美国国库的短期农产品对财务政策的变化更加敏感，拒绝了，并且由于成熟度的传播扩大，美国财政收益的曲线变得“陡峭”。 分析师认为，当前市场预计美联储将在9月降低利率，但通货膨胀的角度仍然存在很多不确定性。预计由经济数据变化引起的利率的预期变化将是影响美国国库产量趋势的重要因素。 Estados国家的财政部正在扩大 自7月以来，美国财政部的农产品首先增加，然后倒下，显示了国家的变化。 将美国财政部的10年期债券作为EXAMPLE，从7月中旬开始，美国国库债券的10年收益率最高为4.5％；自7月中旬以来，美国国库券的10年收益率下降了4.2％，然后以目前的波动略有反弹，范围约为4.3％-4.45％。 2年历史的美国财政部收益率的波动。 8月1日，它发生了急剧的转折，下降到3.7％以下，拒绝盘中为6.44％。 上海证券新闻的一名记者发现，美国财政部的大部分崩溃都发生在美国7月在美国发行的非P Data Pworking Porking之后发生。薄弱的工作报告“令人惊讶”，市场期望完全逆转。 中国银行研究所的高级研究员王·尤克斯（Wang Youxin）表示，非农业数据的恶化直接影响市场对美国经济“软着陆”的信心，这激发了将安全资金倾倒到美国债券债券市场并降低美国债券的信心。同样时间，对美联储在9月的降低利率的市场期望将继续热身。 与美国财政部的短期农产品相比，美国国库长期生产的美国财政部的崩溃。根据美国官方美国财政部网站揭示的数据，当前利率已经在美国财政部的10年期债券和美国TR年期债券之间的差距从7月初的50个基点到最新的58点基础，而利率的利率则在30年的财政债券和5年期美国国库债券之间的利率差异也从低于100的基础上扩展到107点。 分析师认为，这反映了利率以及中，中，中期和长期通货膨胀以及经济风险定价的短期利率之间的差异。外汇商品部助理总经理Zhang Juntao工业部Chnology Research向记者解释说，美国财政部在不同时期的崩溃很大程度上是由于逻辑定价和主导的逻辑逻辑的变化：短期收获：MGA Pashort -Term -Term Policy政策；除了受到财务政策预期的影响外，长期农产品还对通货膨胀期望和高级成熟度也有重大影响。 “在关税政策对美国通货膨胀的影响仍然需要遵循的背景下，市场仍然对美国中等和持久的通货膨胀感到担忧，因此，长期美国债券利率的余地有限。美国短期债券对最近的利率利率的近期利率高度敏感。 趋势仍然放心 非农业工作数据突然冷却触发了浪漫的期望变化，以削减美联储Inte休息率。这个场景与去年的情况相似：美联储保持了在2024年7月不变的利率，随后的工作数据意外地“愤怒”逆转了市场的预期，而美联储则选择将利率降低利率在2024年9月的基本点下降50点。 目前，该市场还估计，美联储将在9月降低利率，但降低利率的范围仍在继续。以前，由于美国财政部长在9月的“ Feder可以将利率降低50点”的评论中，市场有时会押注详尽的利率。过了一会儿，贝特试图推翻相关的评论，许多美联储官员也谈到了“冷静”热门市场的期望。美联储利率利率的期望越来越多，美国财政收益也发生了变化。 Mingming认为联合国美国国库券的确定性在下半年的产量在于，持续的高通货膨胀与经济增长放缓之间的冲突。特别是：一方面，通货膨胀的主要速率甚至高于美联储的目标水平2％，并且显示出向上的趋势。同时，美国关税政策可能会进一步推动未来的价格，从而限制了美联储的利率；另一方面，美国制造市场的冷却以及EK Growthomya放缓的迹象增加了对美联储利率降低的需求。 注意侧面的焦虑 今年7月，特朗普的“大型和美国”法案被传给了美国参议院和众议院。该法案一次将债务上限提高到美国5万亿美元，并且发行美国债券也被“发行”。在此之前，由于债务上限的障碍，美国财政部主要依靠现有现金储备的耗尽o维护政府行动。 美国财政部于8月12日发布的数据表明，第11位，联邦政府债务的总债务超过了37万亿美元。张政府说：“该法案正在扩大或延续2017年减税法案的内容，增加了对美国政府财政的中等和长期压力。因此，美国政府需要更多的债务融资来填补这一不足。” 在这种背景下，市场开始记住美国国债债券在第三季度是否会大幅增加。在我看来，美国债券供应在2023年第三季度的影响仍然很明显。当时，美国债券的供应方面的数量增加破坏了原始的供求余额，促使美国债券急剧上升。美国债券的10年收获，称为“由全球财产定价锚定”，是“成功”的，并破坏了5％的分数。 收获梨美国债券供应影响？美国美国部第三季度会议表明，美国财政部保持了长期释放的速度，并中度增加了短期债券释放和长期债券的购买。美国财政部还表示，预计将“在接下来的几个住宅中以某种方式”保持中期和长期债券发行的规模。 张金林商人团队宏观团队认为，与2023年相比，美国财政部第三季度会议保持不变，至少需要一季度，长期债券的供应目前处于风险状态。 除了供应方面，如果可以有效地提出需求方面，它也是市场上的一个关头。专注于重点。自今年年初以来，作为市场需求的“晴雨表”，对美国国库债券拍卖的需求在一定程度上反映了KA债券需求禁令的崩溃。张政府说，近年来，对于美国高债券和债务债券化等因素，国外的投资者，尤其是中央外国银行，已经减少了他们对美国财政部债券的持股。 2025年后，美国对全球主要经济体征收“奖励关税”，并试图减少美国的账户不足，这很可能会进一步达到对为海外投资者提供美国国债的需求。 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）