如影随形

美联储的决定 - 解决这个周期的问题

发布时间：2025-08-29 09:13编辑：bat365在线平台官网浏览（107）

Sun Changzhong（Tsinghua University全球私募股权研究所的研究员） 最近，美联储董事长鲍威尔（Powell）向杰克逊厅全球中央银行年度会议发表演讲，该会议认为，美国制造市场的当前余额相对脆弱，下坡工作风险正在上升。对通货膨胀关税的影响的“理性基准假设”将触发价格上涨的“一次性”，但仍需要一些时间才能充分确定并最终显示出来。 “由于该政策处于限制范围，因此基准的观点和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。”言语表明，利率降低可能会继续响应下坡就业风险和减缓经济增长。 TheSpeech专注于审查美联储及其结果的第二个美联储政策，尤其是“财务政策战略的长期目标和陈述”（修改后的共识Statement）于同一天发布。演讲引起了全球市场的很多关注，并立即引发了强烈的反应。 两天前发布的美联储金融政策会议的会议记录表明，大多数参与者强调，通货膨胀风险大于工作风险，促进保持利率不变，市场反应是负面的。这一变化是因为会议记录反映了对7月会议的讨论，该讲话反映了会议后发布的最新政策调整期望工作。如果人们没有长期计划，他们将立即关注。短期政策调整不能与长期目标和一般政策框架分开。过去五年与Covid-19-Pandemya周期相吻合，天气问题更为重要。 美联储货币政策政策框架审查的最重要结果是放弃平均通货膨胀目标系统，取消“ com”养老金的方法和重新确认长期目标通货膨胀率为2％。美联储在2020年8月在2020年8月的平均目标通货膨胀设置，以提供平均通货膨胀，因为持续通货膨胀率在一段时间内持续低于2％，从而使通货膨胀率使通货膨胀率增加了平均时间的平均时间以上的时间降低2％的时间，从而使通货膨胀率降低了，从而使劳动率降低了，从而使劳动率降低了，从而使其普遍存在，这使得通货膨胀率平均为2％。进化不遵守预先设计的完美计划，一旦价格上涨，就很难降低，就像一台山脉一样。折痕只能逐渐并且需要一段时间。相同的理论和技能表明，2％本身是理想的目标通胀，很难准确实现。实际上，拥有更高或更低并满足目标的要求是正常的。 在流行病之前，发达经济体处于通货膨胀低，失业率低，低利率和低增长的“中等”状态。美联储和欧洲中央银行等中央银行希望提高通货膨胀率，并在2021年到2021年对春季和加热的兴起没有足够的重视。他们认为这是暂时的，他们可以在不干预的情况下征服自己。因此，他们很长一段时间没有采取行动，并保持了巨大的宽敞财务政策（美联储政策利率接近零，并且通过大量资产购买降低了借贷成本，并将Patulong发出流动性到市场）。直到通货膨胀继续增加，该年11月开始减少所有者的购买，并且仅在次年3月才开始培养利率，这已经拖了近一年。当时，它确实忽略了新的紧急情况：三个财政拥抱和救济的成本为5万亿美元，同时关闭和以劳动力参与速度崩溃，将显然会导致通货膨胀急剧增加，而不是中等和中等的增加。 这个想法使美联储在过去几十年的早期阶段中采取了有效的先发制人方法。 1984年，费德（Feder）董事长瓦克（Wacker）在经济回收的早期，预防通货膨胀压力和开放价格稳定时期的早期阶段的失业率仍然高7.8％时提高了利率。 1994年上半年的通货膨胀率为2.5％时，继任格林斯潘（Greenspan）感到惊讶当年1.3％，耶伦（Yellen）领导的美联储将利率提高了25分。因此，鲍威尔在演讲中强调：“我们继续认为，财务政策应该看起来并考虑其经济影响。” 美联储对通货膨胀情况的判断也来自预言问题。去年，鲍威尔（Powell）在杰克逊厅（Jackson Hall）的这种通货膨胀的通货膨胀率上，称大多数经济学家，包括全球主要的中央银行，通货膨胀暂时预测。鲍威尔在6月的国会听证会上重申了通货膨胀对今年关税的影响，几乎所有机构和经济学家都预测，关税的增加将带来更高的通货膨胀。但是，这些预测依赖于理论模型，而忽略了复杂的现实，甚至使用理论适应真理，这在实践中通常不可能有效。这种情况也反映在流行病和C之后的快速经济复苏中auses通货膨胀增加。美联储仍然付出了最大的工作，忽略了流行病之后的劳动参与率和补贴的崩溃，因此很难从工作中恢复过来。修订后的声明指出，整个工作是“在价格稳定的背景下可以长期维持的最高工作水平。”“我们继续相信，为工作设定数字目标不是明智的，因为整个工作中的最高水平将不会直接衡量，并且将随着时间的推移而随着时间的推移而变化，而与财务政策无关，”鲍威尔强调。 以上问题的共同特征是，它们不关注美国经济当前周期的最大生存：这场危机的根源可能不是美国经济和财务的内源性因素，而是流行病的外部影响。当然，所有这些都是事后审查，很难做出准确的决定。作为鲍威尔的任期赫斯，值得观察如何调整美联储的规则。 芬南的官方账目 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）