如影随形

【股指期货】春节后市场震动攀升，短期偏悲观

发布时间：2025-02-19 14:32编辑：[db:作者]浏览（113）

起源：国元期货研讨 春节当时，市场持续两周震动下行，AI观点股仍然是热门，传媒板块的表示也绝对凸起。同时，春节后的数据，包含游览花费、社会融资、通胀等，广泛好于市场预期。2月17日举办的平易近营企业座谈会也为市场注入了信念。期权PCR等指标也表现市场情感倾向悲观。只管短期内，市场将进入政策跟数据宣布的空窗期，但微观经济已浮现显明企稳迹象，二手房市场估计将迎来小阳春，外围市场总体安稳，重要股指无望持续震动下行。但是，从中临时的角度来看，中国经济仍面对低通胀、处所债权压力以及房地产市场低迷等构造性挑衅，要进入临时牛市，仍须要更多踊跃的政策旌旗灯号跟经济上升的支持。 股指期货单边战略，倡议投资者持续2成仓位做多IC、IF合约。套利方面，倡议投资者临时空仓。期权方面，倡议投资者可持续持有沪深300指数牛时价差战略。 一、行情回想 1.1 经济数据 微观政策 2025年1月，中国国民银行宣布了1月的金融统计数据。依据数据表现，停止1月末，狭义货泉（M2）余额为318.52万亿元，同比增加7.0%。社会融资范围存量到达415.20万亿元，同比增加8.0%。此中，1月社会融资增量为7.06万亿元，同比多增了5833亿元，创下汗青同期最高增幅。 从2025年1月起，国民银行对M1的统计口径停止了调剂，将团体活期存款跟非银行付出机构的客户备付金归入M1范畴，这一调剂使M1的涵盖范畴愈加普遍，并反应了挪动付出跟团体账户活动性的年夜幅增加。M2的增速今后前的7.3%稍微回落至7.0%，低于市场预期的7.36%，表现出货泉供给仍然保持宽松状况，但增速有所放缓。值得留神的是，M2增速（7.0%）与M1增速（0.4%）之间的差距为6.6个百分点，只管这一差距较上期（7.3%与-1.4%之间的8.7个百分点）有所收窄，但仍处于较高程度。同时，社会融资范围增速仍然较快，重要受益于表内存款增加以及当局债权刊行减速的双重推进。 1.2 市场行情数据 上周两市震动攀升；两市日均成交额超1.7万亿，市场活泼度持续上升。AI相干观点持续坚持强势。传媒以及盘算机板块涨幅超7%；商贸批发以及通讯等板块涨幅靠前。煤炭板块逆势跌超1%。 二、股指期货数据剖析 2.1 股指期货涨跌幅 上周股指期货全线上涨。IH以及IF合约近月合约保持升水状况，市场信念有所规复。25年以来，IM以及IC表示团体好于IH以及IF，高科技股高歌大进，盈余作风遇冷。IM/IH从新到达高位。 2.2 股指期货基差 2.3股指期货基差年化升贴水率 三、期权数据剖析 3.1 期权成交及持仓概略 期权方面，期权成交量小幅走高。期权持仓PCR处在中等偏高程度，期权卖方以后团体不看跌。市场持续两周反弹，市场情感偏多。 3.2期权稳定率剖析 期权加权均匀隐含稳定率自9月30日以来逐渐下降。上周期权隐含稳定率小幅走低，以后各标的期权加权均匀隐含稳定率在16%-29%邻近，团体仍处在汗青中等偏高程度。市场对年夜幅稳定，仍有偏高预期。 四、后市瞻望 春节当时，市场持续两周震动下行，AI观点股仍然是热门，传媒板块的表示也绝对凸起。同时，春节后的数据，包含游览花费、社会融资、通胀等，广泛好于市场预期。2月17日举办的平易近营企业座谈会也为市场注入了信念。期权PCR等指标也表现市场情感倾向悲观。只管短期内，市场将进入政策跟数据宣布的空窗期，但微观经济已浮现显明企稳迹象，二手房市场估计将迎来小阳春，外围市场总体安稳，重要股指无望持续震动下行。但是，从中临时的角度来看，中国经济仍面对低通胀、处所债权压力以及房地产市场低迷等构造性挑衅，要进入临时牛市，仍须要更多踊跃的政策旌旗灯号跟经济上升的支持。 股指期货单边战略，倡议投资者持续2成仓位做多IC、IF合约。套利方面，倡议投资者临时空仓。期权方面，倡议投资者可持续持有沪深300指数牛时价差战略。 写作日期：2025年2月17日 作者： 吴菁琛 研讨征询部司理 期货从业资历号：F3051432 投资征询资历号：Z0013764 王兆玮 助理剖析师 期货从业资历号：F03113608 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）